20-07-2005
Коммерсантъ
В преддверии завершения реформы энергетики в России отечественные металлурги активизировали скупку энергоактивов. Акционеры "Русского алюминия" и "СУАЛ-холдинга" уже вошли в тройку крупнейших частных владельцев генерирующих компаний и продолжают экспансию. Представители черной металлургии предпочли другую стратегию: они скупают небольшие локальные электростанции, для которых меткомбинаты являются основными потребителями, и строят на территории заводов собственные генерирующие мощности.
Энергореформа в действии
В соответствии с планами реформирования российской энергетики разделение региональных энергокомпаний по видам бизнеса и создание на их базе территориальных генерирующих компаний (ТГК) и оптовых генерирующих компаний (ОГК) должно завершиться к концу 2006 года. При этом только две категории негосударственных стратегических инвесторов, заинтересованных в получении контроля в генерации, реально представляют себе объемы вложений в дальнейшее развитие элекроэнергетики - производители топлива для электрогенерации и металлурги, у которых стоимость продукции на треть зависит от затрат на электроэнергию.
Первую волну приобретения энергоактивов вызывали производители алюминия, начав скупку энергокомпаний в конце 90-х годов. Тогда сталелитейные группы не поддержали новаторского начинания коллег и на протяжении нескольких лет безучастно наблюдали за происходящим.
Спустя три года, в 2001?2003 годах началась вторая волна скупки энергоактивов металлургическими, нефтегазовыми и угольными компаниями. В АО-энерго появились миноритарии, владеющие блокпакетами акций, которые в ходе реформирования уже в 2004?2005 годах раздробились и должны принести своим владельцам блокпакеты в выделенных компаниях (генерирующих, сетевых, сбытовых и ремонтных).
Сейчас владельцы энергоактивов окончательно определили для себя, является ли энергетика стратегическим бизнесом для их компаний. При этом реализовать первоначальные планы - собрать контрольный пакет в генерирующих компаниях - никому до сих пор не удалось по объективной причине: реформа электроэнергетики идет медленнее, чем планировалось. Теперь частным энергетикам предстоит решить задачу: как получить реальную власть в ТГК и ОГК, не размывая свой пакет в ходе обмена акций электростанций на доли в генкомпаниях.
В то же время металлургические компании все увереннее выступают с заявлениями о том, в каких регионах и над какими станциями они приобретут контроль в ближайшие пару лет. Сегодня, когда АО-энерго уже разделены по видам бизнеса и происходит обмен акций энергостанций на акции ТГК (ОГК), металлурги "пылесосят" рынок, покупая у портфельных инвесторов акции, необходимые для консолидации блокпакетов в ТГК.
Сибирской воды хозяин
Крупнейший алюминиевый холдинг России - ОАО "Русский алюминий" ("Русал") еще несколько лет назад открыто заявило о намерении получить контроль над определенными гидростанциями и последовательно реализует этот план, публично отстаивая свою позицию на всех уровнях власти. Более того, алюминиевый холдинг Олега Дерипаски не стал ограничивать себя пределами России. В 2002?2004 годах он конкурировал с РАО "ЕЭС России" за право достраивать Сангтудинскую ГЭС в Таджикистане. Участником "Русалу" стать не удалось, но в 2004 году он подписал с правительством Таджикистана меморандум об участии в строительстве Рогунской ГЭС.
Эксперты энергетического рынка отмечают, что "Русал" действует очень решительно, скупая энергоактивы в Сибири и Средней Азии. Глава комитета по реформированию и стратегии при совете директоров РАО "ЕЭС России" Дэвид Херн называет политику "Русала" на рынке энергоактивов "агрессивной и прямолинейной".
Заместитель гендиректора "Русала" Вадим Гераскин разъясняет суть энергостратегии компании: ""Русал" не претендует на роль игрока на рынке энергии. Мы не рассматриваем электроэнергетику как диверсификацию нашего алюминиевого бизнеса, но хотим обеспечить прирост алюминиевых мощностей в единой связке с получением гарантированно недорогой энергии и поэтому собираемся приобретать генерирующие активы федерального масштаба. "Русал" продолжит активно приобретать и строить электрогенерацию".
Господин Гераскин подчеркивает, что "Русал" не владеет энергоактивами непосредственно. С этой целью акционеры компании создали ЗАО "Евросибэнерго", которое управляет значительными пакетами акций ОАО "Красноярская ГЭС" (75%), ОАО "Богучанская ГЭС" (30%), ОАО "Саяно-Шушенская ГЭС" (10%) и ОАО "Иркутскэнерго" (40%). Все они были приобретены в 2001?2003 годах, и в последние полтора года состав энергоактивов "Русала" не претерпел изменений.
Именно эти станции могут позволить "Русалу" приобрести в ближайшем будущем блокирующий пакет акций в создаваемой ГидроОГК - компании, которая, по планам энергореформы, должна объединить управление крупнейшими гидроэлектростанциями России. Формирование ГидроОГК предполагается завершить в 2006 году. Сегодня наиболее острым является вопрос о том, какой коэффициент будет использован при обмене акций гидростанций на акции ГидроОГК. Кроме того, остаются нерешенными проблемы выделения средств на завершение строительства ряда крупных ГЭС, установления тарифов для ГидроОГК и распределения прибыли от деятельности отдельных станций между акционерами компании. Пока неясно, насколько успешно удастся владельцу "Русала" Олегу Дерипаске преодолеть этот порог реформирования.
Отметим, что господин Дерипаска, не скрывая своей заинтересованности в приобретении контроля над Богучанской ГЭС, добился серьезных успехов на переговорах с председателем правления РАО "ЕЭС России" Анатолием Чубайсом. Первоначальное предложение господина Чубайса о достройке станции за счет тарифов с последующей продажей электроэнергии в Китай не получило поддержки в правительстве. С апреля этого года специалисты "Русала" и РАО ЕЭС детально проработали условия строительства алюминиевого завода (стоимостью от $1 млрд) и достройки Богучанской ГЭС ($1,2?1,3 млрд). Ожидается, что в вскоре правительство одобрит план совместной достройки Богучанской ГЭС и стороны подпишут соответствующее соглашение.
По подсчетам Ъ, "Русал" готов вложить в энергоактивы (с учетом проектов в Средней Азии) до $4,5 млрд до 2015 года. Однако холдинг неоднократно подчеркивал, что любое строительство ГЭС будет вестись поэтапно, по мере роста потребления. То есть инвестиции компании в энергоактивы в ближайшие пару лет, вероятно, будут ограничены.
С миру по электронитке
Второй российский производитель алюминия, ОАО "СУАЛ-холдинг", также не управляет энергоактивами сам. Для этого в группе компаний, контролируемых предпринимателем Виктором Вексельбергом, создано ЗАО "Комплексные энергетические системы" (КЭС). На начало 2005 года ЗАО КЭС управляло ОАО "Иркутскэнерго" (40% совместно с "Русалом"), ОАО "Комиэнерго" (25?30%), ОАО "Нижновэнерго" (25%), ОАО "Пермьэнерго" (25%), ОАО "Свердловэнерго" (25%), Печерская ГРЭС (2%). Все активы были приобретены в 2001?2003 годах.
Как рассказал Ъ первый вице-президент "СУАЛ-холдинга" по развитию Артем Волынец, стратегия компании заключается в создании международной диверсифицированной сырьевой компании на базе нынешнего алюминиевого производства. Первыми шагами на этом пути стало подписание компанией меморандумов о взаимопонимании с Access Industries (совладелец СУАЛа, контролирующий крупнейшего производителя угля в Казахстане - компанию "Богатырь Аксес Комир", которая действует в Экибастузском бассейне) о закупках угля и с КЭС о приобретении блокирующего пакета акций в ТГК #9 (объединит генерирующие активы "Пермьэнерго", "Свердловэнерго" и "Комиэнерго").
Таким образом, в отличие от "Русала", СУАЛ вскоре будет иметь не только алюминиевый дивизион, но и угольный и энергетический. "В результате компания не только диверсифицирует бизнес, но и хеджирует риски резкого повышения энерготарифов",- поясняет господин Волынец. Кроме нивелирования рисков через покупку энергоактивов СУАЛ прорабатывает варианты заключения долгосрочных контрактов на покупку электроэнергии. "Покупка электроэнергии на рынке не удовлетворяет нашим стратегическим задачам,- уточняет вице-президент "СУАЛ-холдинга".- Мы ищем новые площадки для строительства крупных алюминиевых заводов - от 500 тыс. тонн в год - и предпочитаем не строить новые генерирующие мощности, а заключать долгосрочные контракты с привязкой к цене металла на Лондонской бирже".
Инвестпрограмма СУАЛа на 2005?2006 годы не предусматривает инвестиций в энергоактивы, поскольку "покупку любых активов нельзя запрограммировать досрочно", однако КЭС в интересах общих с СУАЛом акционеров старательно собирает бумаги энергокомпаний в Поволжье и на Урале. Отметим, что все без исключения владельцы энергоактивов тщательно скрывают сам факт сделок. И если бы не продавцы, официально раскрывающие информацию о продаже акций энергокомпаний, то покупатели продолжали бы хранить в тайне сумму сделок и долю в компаниях.
В конце июня, к примеру, банк "Петрокоммерц", номинальный держатель 19,45% обыкновенных акций ОАО "Ивэнерго" в интересах ЛУКОЙЛа, объявил о продаже всего пакета КЭС. В КЭС уточнили, что тогда же были завершены сделки по приобретению долей в ОАО "Владимирэнерго" (по неофициальным данным, более 25%) и ОАО "Пензаэнерго" (около 21%) и всех созданных на их базе компаний. С учетом того, что компания КЭС уже владела блокпакетом "Нижновэнерго", она может рассчитывать получить блокпакет во второй ТГК #6 и стать крупнейшим миноритарным акционером компании.
А в начале июля компания КЭС объявила о покупке 18% акций "Кировэнерго" и 12% акций "Удмуртэнерго", что, по мнению руководителя информдепартамента НП "Администратор торговой системы" Сергея Пикина, позволит новым владельцам акций претендовать на блокпакет акций ТГК #5, поскольку оставшиеся две энергокомпании имеют значительно меньше генерирующих активов на своем балансе. Тем самым КЭС собрали энергоактивы некрупных станций на смежных территориях от Северного Урала до Среднего Поволжья и в перспективе смогут установить единые стандарты управления энергоактивами в этих регионах. КЭС интересуют проекты не только в генерации электроэнергии, но также в области сбыта и генерации тепла. Гендиректор КЭС Михаил Слободин утверждает, что его компания сегодня является крупнейшей частной компанией (не считая совместного с РАО "ЕЭС России" ОАО "Российские коммунальные системы") на розничном рынке электротеплоэнергии.
ГМК "Норильский никель" (входит в холдинг "Интеррос") пытается установить контроль в энергетике Кольского полуострова и Красноярском крае, где расположены основные производственные площадки компании, купив 25?30% акций ОАО "Колэнерго" и 25% ОАО "Красноярскэнерго". В июле было создано ОАО "Норильско-Таймырская энергетическая компания", учредителями которого на паях выступили РАО ЕЭС и ГМК.
Сталевары уходят в себя
Черные металлурги занимают принципиально иную позицию в вопросах энергообеспечения. Крупнейший производитель стали в России - "Евразхолдинг" довольно долго не принимал участия в гонке за энергоактивами. На волне политической эйфории по поводу выгодности вложений в электроэнергетику холдинг приобрел в 2002?2003 годах 1?3% акций РАО "ЕЭС России" в расчете на выгодный обмен на контроль в какой-нибудь ГРЭС с высоким КПД. Однако после того, как президент "Евразхолдинга" Александр Абрамов покинул совет директоров РАО ЕЭС (28 июля 2005 года на годовом собрании акционеров РАО за него проголосовали всего 0,01% присутствовавших), можно говорить о том, что холдинг если и не продал свою долю в РАО, то, во всяком случае, не рассматривает энергоактивы как стратегический и самостоятельный вид бизнеса. "Северсталь-групп", "Мечел" и Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) не покупали доли в ТГК или ОГК, не предпринимали попыток войти в состав акционеров РАО "ЕЭС России". Они строили генерацию на территории производства и продолжали покупать энергию на федеральном оптовом рынке электроэнергии и мощности. Только ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" сохранило за собой 30% ОАО "Липецкэнерго".
К примеру, ММК построил 640 МВт генерирующих мощностей и на 95% обеспечил производство собственной электроэнергией в 2004 году, а с вводом дополнительных 15 МВт мощности в 2005 году комбинат покроет свои потребности на 97,5%. Логика бизнеса в данном случае оправдывает вложения: нет необходимости обсуждать с мажоритарными акционерами тарифы, поскольку электроэнергия поступает по себестоимости.
"Мечел", владеющий миноритарным пакетом в "Челябэнерго", обеспечивает свои предприятия на 38% электроэнергией собственного производства (Челябинский меткомбинат обеспечен на 75%), производя 1,8 млрд кВт?ч в год на ТЭЦ мощностью 220 МВт.
В ОАО "Северсталь" потребление электроэнергии, произведенной на собственных мощностях, выросло с 2000 по 2004 год на 9%. Гендиректор ОАО "Северсталь" Анатолий Кручинин заявил, что по мере роста цен на электроэнергию и природный газ все более привлекательными становятся крупные проекты по использованию вторичных энергоресурсов, таких как конвертерные газы и пар.
Обобщая приведенные примеры, отметим, что крупные сталелитейные предприятия активно строят собственные генерирующие мощности, поскольку в этом случае электроэнергия обходится им в два-три раза дешевле, чем купленная на ФОРЭМе. Кроме того, инвестируя в новое энергооборудование, сталевары имеют КПД в энергетике 47?51% вместо 27?38% в среднем по энергосистеме России и значительно лучше страхуют свое производство от нештатных ситуаций и аварийных отключений.
Впрочем, определенное участие в перераспределении энергоактивов сталевары все-таки примут, хотя и на локальном уровне. Так, "Евразхолдинг" в середине июня официально объявил о заинтересованности в приобретении Западно-Сибирской ТЭЦ, а "Мечел" - Южно-Кузбасской ГРЭС, которые должны быть выделены из "Кузбассэнерго" в ходе его реорганизации.
"Рассматривается вопрос приобретения отдельных электростанций, потребителями продукции которых являются в основном предприятия "Мечела", к примеру ТЭЦ-16 в Иркутской области и ТЭЦ-3 в Челябинске",- уточняет планы компании советник гендиректора группы "Мечел" Георгий Кутовой. Поскольку обе эти станции входят в перечень ТЭЦ с монопотребителем, нет сомнений в том, что РАО поддержит эту инициативу "Мечела". Привлекает черных металлургов и рынок сбыта электроэнергии. "Мы внимательно следим за изменениями в тарифной политике естественных монополий и, проанализировав ситуацию, пришли к выводу, что производство и торговлю электроэнергией на оптовом рынке целесообразно выделить в отдельный бизнес. С этой целью создана компания "Мечел-Энерго". В ближайшей перспективе мы планируем не только обеспечить себя электроэнергией, но и начать обслуживать других потребителей",- говорят в "Мечеле".
